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合约异动要看准 临近交割更小心

 

 

期货市 场能够有效分散现货市场价格波动带来的风险,并能够 通过公开透明的交易机制形成真实、合理的商品交易价格,在我国 资本市场中发挥着重要作用。期货市 场实行保证金交易制度,能够调 动少量资金进行较大价值的投资,具有四两拨千斤特点,日益受 到投资者的关注。近年来,一些不 法分子逐渐将违法的触角深入到期货市场,利用投 资者有追涨杀跌的心理,通过期 货现货两个市场实施花式操纵,扭曲期货市场价格,将广大 期货投资者带入深渊。

  姜某即 是这些不法分子中的典型代表。姜某曾 是国内某甲醇贸易商X公司的总经理,为进行套期保值做多甲醇1501”合约。2014年年底,临近期 货合约交割月份,甲醇1501”合约持仓逐步下降,姜某暗感不妙。为了使 甲醇现货市场价格符合预期并确保多头套保持仓顺利进入交割月,姜某累计动用约4亿资金,大量增加合约买仓,短短一 个月的时间买持仓占市场买持仓总量的比例从30.75%升至最高的76.04%,最高买 持仓量是市场同期买持仓量第二名客户(439手)的62倍,形成多 头持仓明显优势。同时,姜某利用X公司在 现货市场的优势地位大量囤积现货,将X公司甲 醇账面库存余额从17万吨增加至42万吨,造成市 场甲醇现货需求旺盛的假象,降低市场对甲醇1501”合约可 供交割量的预期,以期进 一步推高期货市场价格。

  果然,通过操 纵期货现货两个市场的共同作用,许多投 资者受到迷惑纷纷做多甲醇1501”123甲醇1501”合约价格较1114日上涨8.9%。 

  然而,人算不如天算。姜某因 动用资金量太大后期无力追加期货保证金,期货公 司按照规定对其实施了强行平仓。大量合 约抛单导致合约价格大幅下跌,引发投 资者恐慌性抛盘,仅3个交易 日合约价格跌幅高达19.1%。当初受 到迷惑跟单买入的投资者追悔莫及。 

  另一个 不法分子刘某为实现自身盈利,通过大量增持空单、自买自卖、连续打压的方式做空聚氯乙烯1501”,导致聚氯乙烯1501”合约的 市场成交价格与现货市场价格出现大幅偏离。然而后 期多头力量占据市场主力,聚氯乙烯1501”合约价 格逐渐回归正常水平,刘某不 仅自己没赚到好处,也坑害 了广大投资者的利益。

  如果出 于对市场趋势的合理预期而做多或者做空期货合约,这属于 正常的投资行为。而不法 分子的违法性在于,他们为了谋取私利,利用资 金或持仓优势逆市拉升或者打压合约价格,人为扭 曲期货产品交易价格,误导投 资者的投资决策,扰乱正 常的市场交易秩序,这就违反了《期货交易管理条例》第四十 条关于禁止操纵期货交易价格的规定,构成《期货交易管理条例》第七十 一条所述通过集中资金优势、持仓优 势连续买卖合约,以自己 为交易对象自买自卖,或者为 影响期货市场行情囤积现货等手段操纵期货市场的违法行为。

  期货市场专业性很强,采用杠杆交易,投资期 货市场除了要熟悉期货市场的法律法规规则外,还需要 具备相应的专业知识,以及对 市场和交易品种走势的判断预测能力,能够对 国家宏观经济形势有所把握,运用宏观因素、微观因 素分析供求关系对相关品种交易价格产生的影响。投资者 对于异动合约要理性判断,要用冷 静的头脑和理性的思维去面对,切勿人云亦云,仅仅跟 随市场价格变动讯号即追涨杀跌,一不小 心落入不法分子圈套,造成经济损失。另外,期货经 营机构应更加注重对期货投资者的适当性管理,使具有 一定投资经验和风险承受能力的投资者进入期货市场,帮助投 资者购买适合的产品,切实保 护投资者合法权益。


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文章来源:中国证 券监督管理委员会网站)

 
【时间】2018-04-03 15:14:37
 
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